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“面值退市”的群体扩大了:投资者吸血的风险急剧上升 上市公司治理

时间:2021-03-01 18:42:58作者:佚名

“面值退市”正在成为a股上市公司退市的主要渠道,本周又有第三家注定“面值退市”的公司问世。截止8月14日,*ST华新(002018。SZ)收于每股0.67元,也是连续第18个交易日。

根据*ST股票的交易规则,每日涨停限制在5%,所以即使*ST华新在未来几个交易日继续涨停,也无法回到1元面值的股价关口,摆脱“面值退市”的命运。因此,*圣华新也提前预定成为第三家因为股价低于面值而被迫退市的公司,仅次于洪钟股份和鹰牧。

然而,*圣华新并不孤独。截至8月14日收盘,a股市场面值低于2元的股票多达64只,其中有13家公司股价徘徊在1元面值附近。对于这些企业来说,“按票面价值退市”一直是投资者不得不考虑的实际风险。

有的人回避,有的人却想用尖舔血。据《21世纪经济报道》记者报道,面值低于2元的股票,包括“面值退市”风险较大的股票价格,在1元左右出现异常波动,出现频繁的“空中楼阁”或连续涨停、跌停。

一时间,“面值退市”的股票在表演a股市场的火与冰,成为今年资本市场不得不关注的现象。

面值退市群体扩大

长期以来,市场认为洪钟股票“面值退市”将是个案,因为自监管机构设定“面值退市”标准以来,到2018年,没有一家公司因“股价连续20个交易日面值不足1元”而退市。

但显然在2019年第三季度,“面值退市”离市场并没有那么远,最近两个月面值退市的群体迅速扩大。

根据Choice的统计,4月14日收盘时股价低于2元的公司只有14家,股价低于1元的公司只有一家。截至6月14日收盘,股价低于2元的公司有52家,股价低于1元的公司有7家。到目前为止,我们可以看到,低价股票或面值退市的群体仍在扩大。

在低价股不断扩张的过程中,引发“面值退市”的第二家公司发布。8月1日,*ST幼鹰(002477。SZ)跌开,最后收于0.69元/股。该股已连续20个交易日处于收盘价,均低于该股面值,触发深交所终止上市红线。但市场没想到的是,第三家“面值退市”的公司来得这么快。8月14日收盘后,*ST华新已经确定了触发“面值退市”的条件。

但是*ST华新之后,还是有“面值退市”风险很大的公司。比如,*ST华业(600240。SH),该公司股价连续14个交易日低于面值,最终股价在第15个交易日回到1元大关,暂时缓解了引发退市的危机。但现在,*ST华业又一次跌破面值几个交易日,以“面值退市”的风险预警重新进入企业名单。

至于有“面值退市”风险的公司数量增加,有市场参与者认为与当前二三季度市场低迷有关,也有认为与当前市场整体投资趋势变化有关。

前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙告诉《21世纪经济报道》记者:“应该说,面值退市是一项重要的安排,是一些业绩不佳的股票和垃圾股票退市的利器,最终起到了作用。近年来,价值投资开始流行,基金越来越意识到好的公司可以有长期的投资机会,而业绩不佳的股票和垃圾股票则没有机会,所以垃圾股票会越来越被基金抛弃。因此,无论是严格监管还是市场自行选择,最后的差盘股和垃圾股都会退出市场。”

北京某大券商投行部的一位人士表示:“‘面值退市’从个体现象转变为群体现象,意味着这个退市渠道最终会发挥作用。长期来看,a股的另一个重要退出渠道将会畅通,公司将继续触发面值退市。久而久之,资金就会远离这类公司,进一步迫使公司优胜劣汰,完成市场自净。”

小费舔血炒作

虽然“面值退市”的风险大幅上升,大部分基金已经远离了垃圾股,但在一定程度上并没有改变部分散户偏好低价股进行投机的事实。股价高意味着门槛高,启动低价股的成本有限,散户愿意追逐低价股。

但是,在很大程度上,低价股等同于问题股。股价低于2元的股票,大多是*ST公司或者是近几年遇到过财务造假、债务偿还等风险事件的股票。显然,这类公司的基本面难以支撑持续的市场,更多的时候,低价股是投机的对象。

泽豪投资的合伙人曹刚告诉《21世纪经济报道》:“低价股票不仅受到散户的青睐,也受到热钱的青睐。低价股往往规模小,容易控制,热钱往往可以花更少的钱来寻求更大的利润。”

事实上,据记者梳理,低价股,尤其是具有“面值退市”风险的股票,近年来股价波动较大,一天之内出现“天空地板”的情况并不少见。

比如已经确定触发面值退市的*ST Eagles,过去一个月经历了7次跌停和2次涨停。

与此同时,杨德龙还认为,一些投资者热衷于投机低价股票,因为他们押注此类公司可能有后门或进行重大资产重组。“以前炒低价股主要是一个‘黑鸡变凤凰’的故事,就是通过借壳上市或者资产重组,让垃圾股可能是‘咸鱼变凤凰’或者‘黑鸡变凤凰’,让很多投资者投机成功。”

事实上,在*ST华新股价持续下跌的过程中,就已经宣布会引入用人单位对公司进行重组。受此消息影响,公司股价在几个交易日大幅波动。现在公司即将触发“面值退市”红线,很多投资者都埋在其中。

对于那些继续参与“面值退市”或其他退市风险的投资者,杨德龙呼吁:“现在退市处于严格监管的阶段,也就是说,理论上存在此类问题的公司很难实现‘借壳上市’,这也说明垃圾股很难变成咸鱼,所以投资者也会采取放弃的态度。对于喜欢参与炒股的投资者来说,这将是一个很大的教训。如果你退出市场,你可能会赔钱。”

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