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「新股申购的技巧」任泽平:如何应对天秤座的影响?

时间:2021-04-11 23:58:44作者:佚名

作者任泽平(首席经济学家、恒大集团董事长)

Facebook的全球数字密码货币Libra官网正式上线一个多月,自上线以来引起广泛关注。一方面将数字现金推向了新一轮高潮,另一方面也引起了各国监管机构的关注。天秤座到底是什么?它相比比特币有什么优势?会带来什么样的影响?

天秤座是由脸谱网发行的区块链加密数字现金。其主要特点包括:在组织结构上,Libra的分销管理由非营利、分散的协会实施,成员覆盖支付、电信、区块链等行业;技术方面,与其他数字现金相比,天秤的三大核心技术(Move编程语言、BFT共识机制、Meckel树数据结构)使其更加安全可靠;在货币特性上,天秤储备100%与一篮子银行存款、短期国债挂钩,具有稳定、低通胀、全球接受、可互换性等优势。

天秤有利有弊,国家监管是目前的主要障碍。一方面,天秤座结合了区块链技术和比特币的优势,升级了自己的技术和发行机制。与USDT相比,天秤座在主体信用、组织结构、货币稳定和生态建设方面具有明显优势。另一方面,发行人和国家监管风险对天秤座的推广构成挑战。1)发行人风险。天秤作为货币,自然面临着与商业银行类似的风险,包括过度发行、挤兑、隐私泄露等风险。2)国家监管风险:天秤座可能削弱各国货币主权,冲击现有货币体系。各个国家和国际组织的监管部门对天秤普遍持中立谨慎的态度,不排除未来有国家禁止天秤的可能。

天秤座可能冲击货币系统、银行系统、资本市场等数字现金。

对货币体系的影响:天秤座超主权货币原型出现。第一,天秤协会并不是想创造超主权货币,但天秤自然有可能演变成超主权货币。从美元全球化的角度来看,资产抵押和丰富的生态使天秤具备了超主权货币的雏形,流通范围的逐渐扩大可能会使天秤自然演变成超主权货币。预计天秤会先在金融基础设施相对落后的小国流通,前期对大国主权货币的影响相对有限。天秤在小国的流通是它能否成为超主权货币的风向标。第二,天秤座可能影响国家货币主权,影响货币财政政策的执行。在货币政策方面,匿名和点对点交易的特点使天秤成为跨境资本流动的新渠道,央行控制资本流动更加困难;有的商品可能会被天秤定价,有的小国货币甚至会被替代,货币政策就会失效。在财政政策方面,政府无法征收铸币税,失去了赤字货币化的工具,财政收入萎缩,债务违约风险加大。

对其他数字现金的影响:天秤座无法取代比特币,也不构成直接竞争。天秤定位为支付手段,其设计理念克服了比特币的三大缺陷,是一种更好的支付媒介。但由于比特币的信用风险和功能定位不同,不会形成直接的竞争关系。其实作为一种数字现金,天秤的推广普及会让比特币被更多人接受和认可。

对银行体系的影响:银行贷款和跨境支付业务面临压力。跨境支付业务是Libra的主要应用场景,会对传统商业银行的跨境支付业务造成冲击。同时,天秤座未来可能会扩大信贷,对商业银行的贷款业务产生影响。

对资本市场的影响:未来企业可能会通过“天秤+ICO”进行融资,其特点是投资门槛低,无需审批,方便企业快速找到合作伙伴。然而,恶意投机代币或扰乱正常金融秩序甚至可能导致系统性金融风险。

面对天秤座,中国应该拥抱创新和挑战,鼓励中国人民银行在数字现金方面推广R&D,鼓励中国互联网公司加强与天秤座的合作。从长远来看,与其被动应对,不如主动出击。中国应该关注数字现金和区块链技术带来的技术变革的新机遇。中国在互联网金融和移动支付领域领先美国,对于提升全球人民支付便利性、中国互联网科技实力、移动支付实力、人民币国际化、建立全球金融中心具有战略意义。首先要深入研究天秤的本质,关注它的发展和战略方向,关注其他新兴全球化数字现金的发展。其次,要努力将Libra等数字现金纳入现有监管体系,同时构建自己的数字现金系统。第三,中国对数字现金的监管不应“一刀切”。一方面,要加快相关法律制度的建立。另一方面,要防范资本通过外汇管制系统跨境流动的风险,确保中国金融市场的稳定。从长远来看,应鼓励互联网公司扩大海外业务和跨境支付,以提高中国金融服务业的国际竞争力。


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