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新的三块板将被转让或减轻a股IPO的压力 今日新鲜事

时间:2021-03-30 02:46:02作者:佚名

独立财经作家专栏作家皮海舟

近日,中国证监会发布了《关于上市公司在全国中小企业股份转让系统上市的指导意见》(以下简称《指导意见》),并征求公众意见。备受市场关注的新三板转让制度终于浮出水面。根据《指导意见》,已在选定级别上市一年且符合上市条件的新三板企业,可直接申请在上海证券交易所科技创新板或深圳证券交易所创业板上市。

新三板上市公司直接转到科技创新板和创业板是一个很大的好处。但是,面对新三板8800多家上市公司的数量,投资者会莫名其妙地感到一种压力,就像看到给你排队的IPO数量一样。比如IPO公司排队人数一度超过900家,市场压力很大。

但笔者认为,如果投资者对新三板市场的分层体系和转让板的制作有更深入的了解,应该不难发现新三板转让板给a股市场带来的压力其实并不大,如果选择层发展得好,甚至会减轻a股市场的压力。

首先,新三板上市公司和你的IPO排队完全不同,你的IPO排队基本符合IPO条件,或者离IPO要求不远。新三板上市的公司虽然很多,但最终符合IPO要求的公司很少。比如,到目前为止,只有97家新三板公司成功实现IPO上市。

通过转让机制在科技创新板或创业板上市的公司,必须在选择层上市一年,选择层为新三板最高级别。入围标准有四套,其中一套是:市值不低于2亿元,最近两年净利润不低于1500万元且平均加权平均净资产收益率不低于10%,或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于10%。对于中小企业来说,这个标准不低。而且,这只是入围评选的标准。向科技创新板和创业板转移,必须分别符合科技创新板和创业板的上市条件。因此,最终能够满足上市要求的公司数量是有限的。

即使没有转让机制,这些IPO合格的公司仍然可以通过IPO上市。转让机制只符合市场发展的要求,为这些公司在a股上市省去一些不必要的麻烦,比如IPO排队。不仅如此,转让机制相当于在一定程度上减轻了a股市场的一些压力。比如不需要经过IPO融资,就是只上市不融资。相关公司已经在新三板完成IPO融资,意味着IPO的压力提前转移到新三板市场。虽然资本流动,但新三板市场和a股市场毕竟是两个相对独立的市场。IPO融资放在新三板而不是a股市场,一定程度上减轻了a股市场IPO压力。

就新三板的发展而言,选择层的推出为新三板保留好公司创造了条件,因为当选择层的发展各方面都与a股市场相匹配,包括选择层上市公司的股价也与a股市场一致时,上市公司换板的意愿就不复存在了。而且新三板的IPO条件比a股市场低。在发展过程中,部分公司可以提前在新三板实现IPO融资,公司股票的价值可以在选择层体现出来。这样一来,新三板市场的竞争力不会比a股市场低,也没有几家公司愿意转到当时的a股市场。


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