首页 > 股票资讯 正文

「西部材料股吧」宜颜:社会融合的增长率达到顶峰

时间:2021-04-18 15:49:31作者:佚名

国海研究。锦衣队

对央行2019年7月发布的金融数据的评论:(1)7月社会融资规模增加1.01万亿元,之前值2.26万亿元。(2)7月份人民币贷款增加1.06万亿元,之前值1.66万亿元。(3)中国M2 7月份同比增长8.1%,预期增长8.4%,此前增长8.5%。

1.信贷融资和表外不规范大幅减少,拖累了社会融资规模

7月份,社会融资规模增加1.01万亿元,比去年同期减少2103亿元。总体而言,虽然地方政府专项债务处于持续增长趋势,企业股票融资也受益于科技创新板的明显增长,但7月份社会融资规模受到信贷融资和表外非标准融资大幅减少的拖累。按项目:1)信贷融资增加7865亿元,同比减少4223亿元。

2)表外非标融资减少6226亿元,同比增加1340亿元。其中,委托贷款减少987亿元,同比减少37亿元;信托贷款减少676亿元,同比减少529亿元;未贴现银行承兑汇票减少4563亿元,同比增加1819亿元。本月新增信托贷款为今年以来最低,主要受房地产融资收紧影响。但未贴现银行承兑汇票的减少,与监管部门对票据套利和结构性存款套利的严格查处有关。进一步考虑到后续低基数的缺失,表外非标准融资可能还会进一步下跌。

3)公司债券融资净额2240亿元,比上年同期多70亿元;企业股权融资593亿元,比上年同期多418亿元。地方政府专项债券净融资4385亿元,同比增长2534亿元,仍处于持续大容量趋势。但考虑到特殊债券发行额度能否提高的不确定性,后续特殊债券对社会福利的贡献还有待观察。

2.短期贷款大幅下降,非银行机构流动性有所缓解

7月份人民币贷款增加1.06万亿元,同比减少3975亿元。居民信贷和企业信贷均下降,居民和企业短期贷款也大幅萎缩。分项来看:1)居民贷款增加5112亿元,同比增加1232亿元;其中,短期贷款增加695亿元,同比减少1073亿元;中长期贷款增加4417亿元,同比减少159亿元。居民短期贷款大幅下降或与7月份流入房地产市场的消费贷款严查有关,而中长期居民贷款仍处于稳定状态。2)企业贷款增加2974亿元,同比减少3527亿元;其中,短期贷款减少2195亿元,同比减少1160亿元;中长期贷款增加3678亿元,同比减少1197亿元;票据融资增加1284亿元,同比减少1104亿元。企业信用明显下降,与制造业投资需求低迷、房地产融资趋紧以及部分中小银行因业务承包事件导致资产侧信用供给受限有关。

3)非银行金融机构贷款增加2328亿元,同比增长746亿元。这说明前期承包商事件造成的流动性问题有所缓解。

3.企业存款大幅减少,非银行存款增加

M2同比增长8.1%,增速比上月末和去年同期低0.4个百分点;M1同比增长3.1%,增速分别比上月底和去年同期低1.3和2个百分点。7月新增存款6420亿元,同比减少3867亿元。逐项:1)居民存款减少1032亿元,同比减少1900亿元;2)非金融企业存款减少1.39万亿元,同比减少7712亿元;3)财政存款增加8091亿元,同比减少1254亿元;4)非银行金融机构存款增加1.34万亿元,同比增加4791亿元。7月份企业存款明显下降拖累了新增存款规模,可能与6月份季末冲量的影响有关,而非银行存款的高增长则得益于7月份主券商短期理财上限上调带来的流动性改善。

4.社会金融的增长率可能已分阶段见顶

7月末,社会融资规模存量214.13万亿元,同比增长10.7%,增速较上月下降0.2%。7月份,居民信贷和企业信贷均大幅下降,表外非标融资也因房地产融资收紧而大幅减少。虽然地方政府专项债务的金额被对冲,但后续的可持续性令人怀疑。在严格控制房地产的背景下,“房地产+平台”形成的庞大融资链可能会继续收缩,与金融机构目前的风险偏好收缩重叠,社会融资增速可能已经阶段性见顶。后续能不能改善,就看政策能不能更积极了。

风险预警:1)经济下行超出预期;2)房地产融资跌幅超过预期。


以上就是西部材料股吧宜颜:社会融合的增长率达到顶峰的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注承浩股票网其他的资讯!