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科技股会引领投资潮流?四位基金经理都这么说 炒股故事

时间:2021-03-01 13:47:12作者:佚名

核心资产估值处于历史高位,医药、生物、科技行业优质龙头股连续三年调整。一些基金经理认为,下半年的投资机会预计会好于核心资产。

随着科技创新板的开放和5G即将在全球应用,市场逐渐重视科技的布局。科技领域会成为下一个出口吗?哪些行业将从中受益?怎么布局?对此,《中国基金报》专访了广发基金成长投资部总经理、广发双引擎升级暨广发创新升级基金经理刘、内需精选基金经理刘晖、海富通电子传媒股权基金经理石、融通转型三力基金经理林清源等,共同探讨这些热点问题。

有望成为重要的投资主线

中国基金报记者:如何看待科技投资机会?

刘格松:中长期来看,我看好科技。首先,从宏观角度来看,中国经济正处于经济结构调整和产业升级的过程中。从过去严重依赖房地产产业链,逐渐转变为以科技创新为主。科技发展空间巨大,处于快速发展阶段;第二,从政策角度,从顶层制度设计到产业、金融、税收、金融、土地、人才等领域。,政策向创新驱动的发展和转型升级倾斜,科技产业有望继续受益;第三,从市场微观来看,创业板所代表的成长股估值处于历史中心区间。随着成长型行业商誉减值等不利因素的逐步消化、利润增长率下调、融资环境收紧,成长型行业配置的成本绩效正在改善;第四,根据科技创新板自开市以来的表现,投资者更欣赏行业走势好、行业景气度高、盈利能力好的科技成长股,愿意给出更高的定价。

石:5G是继4G之后的新技术革命,开启了新技术、新应用的大门。预计许多新技术、应用和行业领导者将随之崛起。在中国经济转型过程中,高技术的发展也得到政策的支持,相关政策有望帮助行业更好更快发展。相信这个领域有望成为重要的投资主线。

刘辉:“农业年、科技元年”的布局是贯穿2019年全年的核心。与此同时,我们应该积极面对当前正常化世界局势的不稳定。这种不稳定为中国一些重要行业的历史性增长带来了前所未有的机遇和空间,其特点是“顺势而为”。遵循“危机中的机遇”的思路,半年开始布局,特别关注5G新技术周期与中美竞争下的国内替代相互重叠的品种。第二节,在科技股那一节,我通过增加比例强化了这个想法。

林清源:科学技术是第一生产力。全球市值前十的公司中,有六家是科技公司。目前,中国的产业结构变化需要一段时间。2000年后,城市化带动了房地产产业链的快速发展,然后在2008年进入品牌消费升级阶段,科技板块分阶段表现。目前面临人口老龄化等各种问题,高端制造业和科技绝对是中国未来需要做大做强的主导产业。在科技领域,各个分方向会有很多投资机会。

5G,国内替代最乐观

中国基金报记者:“上半年核心资产将走强,下半年科技股将走强。”这样的观点越来越多。下半年是不是布局技术领域的好时机?哪类领域更受青睐?

刘:从2016年到2019年初,投资者更愿意对当前增长具有较高确定性的资产给予估值溢价。以白酒为代表的大消费品种成为核心资产,经历了漫长的牛市周期;现在正处于行业高度繁荣、企业盈利良好的时期,也是历史估值高、市场头寸相对集中的阶段,未来继续大幅跑赢市场的概率降低。相比之下,医药、生物、科技等行业的龙头股这几个月表现不错,但这种风格的资产连续三年调整,下半年的投资机会有望好于核心资产。

今年,科技产业需求侧出现了两个重大变化:一是国家政策从产业层面支持自主创新,科技创新板为培育新兴产业提供了更加市场化的路径;二是领先科技公司产业链逐渐从国外转移到国内,国内电脑替代空间巨大,行业需求处于爆炸式增长前期。

从细分行业的角度来看,我主要看好需求不受政策调整和经济波动影响的行业,如医疗服务、医疗器械、方向独立可控的科技领军企业等。其中,科技领域的自主可控性和安全可控性是两条主线。前者是以华为为代表的领先公司产业链需求变化带动的投资机会,后者是国产电脑和服务器快速更换带来的机会。

石:新的技术周期会带动一批以科技研发为主的公司进一步发展,但核心资产还是相当有价值的。与世界上同类公司相比,大部分核心资产估值不高,甚至一些具有全球竞争力的公司仍然被低估。目前,市场仍处于价值发现过程中,没有明显过热迹象。个人更看好“以消费搭台,以成长唱戏”的投资策略,从自下而上的角度,挖掘出估值与成长匹配的个股。

刘辉:目前最重要的机遇来自新技术周期下中国的产业升级。这种新的技术周期之所以重要,是因为这是中国企业第一次大量深入地参与世界,甚至有可能实现技术和商业模式的主导作用。机会中的机会是那些在中美战略竞争下,既有5G新技术周期主线,又有国内替代全球供应链再整合主线的公司。

林清源:未来几年,大概率将是布局科技领域的好时机,最好的投资机会在技术浪潮前期。当新技术刚刚萌芽时,人们往往会冲动地将所有未来预期一次性纳入投资,这往往是资本市场股价波动最剧烈的阶段。我们只是站在5G的起点上。5G最具革命性的意义在于整合各行业,满足工业、医疗、交通等垂直行业多元化的业务需求,最终实现万物互联。最直观的机会是基站端的网络建设高峰期,消费电子端的5G手机换潮,但机会当然不止于此。硬件打下后,应用和服务是这波技术的主要变化。比如VR、AR、智慧城市、工业互联网、无人驾驶等领域会有很多机会。

为高波动做好准备

中国基金报:投资科技股等领域需要注意哪些风险点?

刘格松:相对于核心资产,科技股的表现特点是灵活性高。所以要多注意深入研究,长期持股。特别是对于高速成长的中小企业,投资回报可能更高,但投资周期更长,不确定性更大。投资者需要更深入和前瞻性的研究。有前途的公司要能承受短期波动,能长期持股,能伴随其发展壮大。

石:从技术角度来说,新技术层出不穷,有些是替代现有技术的。另一方面,科技公司竞争激烈,同类公司发展前景往往差异较大,个股需要筛选。从科技股的特点来看,新兴科技公司或技术路线往往处于起步阶段和高成长阶段,股票波动性很大。

林清源:科技股的个体差异很大,一定要从下到上识别公司的纹理。

最好是长期关注科技行业

经理

中国基金报记者:如果科技概念基金布局,你认为应该如何筛选普通投资者?

刘格松:首先要选择长期关注科技行业的基金经理管理的产品。基金经理的研究积累和能力圈会直接影响基金产品的风格和业绩,科技行业的职业壁垒高。只有通过多年的注意力积累,才能对科技企业的核心竞争力和行业发展趋势有专业的判断能力。所以建议选择对科技行业感兴趣,有经验积累的基金经理。

二是根据资金性质、个人风险承受能力等。,我们应该选择具有风险和回报特征的产品。科技型企业的成长,初期投资大产出小,可能长期不产生效益,导致此类资金短期内波动较大,投资者需要结合自身风险偏好谨慎参与。

三是选择主动管理能力强的基金公司发行的产品。科技股的研究存在较高的专业壁垒,大公司会有相对完善的投资研究团队对科技型企业的基本面进行深入研究,从而为基金经理的投资决策提供专业的研究支持,为投资者选择真正具有成长价值和潜力的好公司。

石:科技概念基金适合追求“高风险、高回报”、长期科技前景好、能容忍短期波动的投资者。进攻时可以从长期回报和市场表现的角度进行筛选。对于风险承受能力较低的投资者,可以选择一些增长型但相对均衡的基金。

林清源:科技概念基金也分很多轨,包括硬件创新、软件服务等。投资者应该选择自己认同的方向,然后结合基金经理的历史业绩来做出选择。


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